Vàng đang trải qua đợt tăng giá đặc biệt mạnh mẽ. Ngày 28/1, giá vàng chạm mốc 5.586 USD một ounce (19,1 triệu đồng) trước khi hạ nhiệt. Hiện giá kim loại quý này bật tăng trở lại, đánh dấu đà đi lên sang tháng thứ 8 liên tiếp. Các ngân hàng trung ương, quỹ ETF (hoán đổi danh mục) và nhà đầu tư cá nhân đều ồ ạt gia tăng nắm giữ vàng.
Tuy nhiên, Warren Buffett - người được xem là nhà đầu tư nổi tiếng bậc nhất thế giới - vẫn hoàn toàn đứng ngoài cuộc chơi.
Hiện tập đoàn Berkshire Hathaway của Buffett không nắm giữ trực tiếp bất kỳ khoản đầu tư nào vào vàng, dù giá kim loại quý này đang dao động quanh mốc 5.176 USD mỗi ounce. Dù đã chuyển giao vị trí tổng giám đốc cho Greg Abel vào cuối năm 2025, triết lý đầu tư của Buffett vẫn định hình chiến lược của tập đoàn. Và trong triết lý đó, vàng chưa bao giờ có chỗ đứng.
Vậy tại sao tỷ phú 95 tuổi này lại tránh xa vàng?
Tỷ phú Mỹ Warren Buffett. Ảnh: Reuters
Xem vàng là 'tài sản không biết làm gì'
Lập luận phản đối vàng của Buffett đã được ông nhắc lại nhiều lần và nhất quán trong nhiều năm. Trong thư gửi cổ đông năm 2011, ông xếp vàng vào nhóm tài sản "không bao giờ tạo ra bất cứ thứ gì".
Ông cho rằng hy vọng duy nhất của người mua là có người khác trả giá cao hơn sau này. Buffett viết, chủ sở hữu vàng "không bị thôi thúc bởi những gì bản thân tài sản có thể tạo ra mà chỉ dựa vào niềm tin rằng người khác sẽ khao khát nó hơn trong tương lai".
Quảng cáo
Tại đại hội cổ đông Berkshire năm 2018, ông đưa ra phép so sánh cụ thể. Khoản đầu tư 10.000 USD vào quỹ chỉ số S&P 500 từ tháng 3/1942 đã tăng lên 51 triệu USD vào năm 2018. Trong khi đó, cùng số tiền đầu tư vào vàng chỉ mang lại khoảng 400.000 USD. Ông kết luận: "Với mỗi USD được tạo ra từ hoạt động kinh doanh tại Mỹ, người nắm giữ vàng chỉ thu về chưa đến một xu".
Theo Buffett, động lực của người mua vàng thường đến từ sự sợ hãi về những bất ổn của thế giới. Tuy nhiên, nỗi sợ không thể là nền tảng cho một chiến lược đầu tư dài hạn. "Trang trại tạo ra lương thực. Chung cư cung cấp chỗ ở. Doanh nghiệp vận chuyển hàng hóa và tạo ra lợi nhuận. Còn vàng chỉ đơn thuần nằm đó, chờ người mua tiếp theo", ông tuyên bố.
Cú rẽ ngắn ngủi nhưng đáng chú ý vào cổ phiếu khai thác vàng
Quý II/2020, Berkshire khiến Phố Wall bất ngờ khi âm thầm mua 562 triệu USD cổ phần Barrick Gold - một trong những công ty khai thác vàng lớn nhất thế giới. Cổ phiếu Barrick lập tức tăng hơn 10% sau thông tin này.
Tuy nhiên, thương vụ này khá nhỏ, chiếm chưa tới 0,3% danh mục của Berkshire khi đó. Phần lớn giới phân tích cho rằng quyết định này đến từ hai nhà quản lý danh mục Todd Combs hoặc Ted Weschler, không trực tiếp từ Buffett. Theo hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), Berkshire đã thoái vốn khỏi Barrick chỉ trong vòng hai quý, hoàn tất vào cuối năm 2020.
Động thái này thực chất không thay đổi triết lý đầu tư của Buffett. Ông đầu tư vào một doanh nghiệp khai khoáng có dòng tiền và cổ tức, không phải mua vàng tích trữ. Việc rút lui nhanh chóng cho thấy đây chỉ là bước đi kỹ thuật ngắn hạn, không phải khoản đầu tư dài hạn dựa trên niềm tin bền vững.
Thứ kim loại quý duy nhất Buffett từng mua
Năm 1997, Berkshire đã mua 129,7 triệu ounce bạc - tương đương khoảng 25% sản lượng bạc toàn cầu khi đó, theo thông cáo năm 1998 của tập đoàn. Thương vụ trị giá khoảng 650 triệu USD và chiếm chưa đến 2% danh mục đầu tư.
Bạc thu hút Buffett vì chênh lệch cung - cầu rõ rệt: nhu cầu công nghiệp vượt sản lượng khai thác, tạo cơ hội đầu tư có thể tính toán được. Khoản này đem về cho Berkshire lợi nhuận trước thuế 97,4 triệu USD trong năm 1997.
Trong thư gửi cổ đông năm 1997, Buffett viết rằng việc mua bạc là "sự trở lại với quá khứ", cho biết ba thập kỷ trước ông từng gom bạc khi dự đoán chính phủ Mỹ sẽ chấm dứt việc sử dụng kim loại này làm tiền tệ.
Berkshire Hathaway đã bán toàn bộ số bạc vào năm 2006. Tại đại hội cổ đông năm đó, ông hóm hỉnh nói: "Tôi mua rất sớm. Tôi bán cũng rất sớm. Ngoài chuyện đó ra, mọi thứ tôi làm đều hoàn hảo".
Trong mắt Buffett, vàng chưa bao giờ mang lại triển vọng tương tự. Theo ông, giá vàng chủ yếu bị chi phối bởi cảm xúc, không phải những yếu tố cơ bản. Với một nhà đầu tư giá trị, khác biệt đó mang tính quyết định.
Việc Buffett đứng ngoài cuộc nói gì về cơn sốt giá vàng hiện nay?
Phe ủng hộ vàng hiện có nhiều lý lẽ. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương đã mua 863 tấn vàng trong năm 2025, cao hơn nhiều so với mức trung bình 473 tấn mỗi năm giai đoạn 2010-2021. Sự căng thẳng địa chính trị đang đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn lên mức cao. Trong năm 2025, vàng đã tăng khoảng 65% - mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979 - và lập 53 kỷ lục mới.
Nhưng Buffett không dao động. Tầm nhìn của ông được tính bằng thập kỷ. Trong giai đoạn 1942-2018, 10.000 USD đầu tư vào vàng tăng lên khoảng 400.000 USD, trong khi cùng số tiền đó khi rót vào S&P 500 ông thu về 51 triệu USD.
Biến động vượt trội trong ngắn hạn không khiến ông thay đổi quan điểm. Theo Buffett, tài sản tạo ra giá trị sẽ chiến thắng trong cả chu kỳ dài nhờ sức mạnh lãi kép, còn vàng thì chỉ đơn thuần chờ người mua tiếp theo.
Hướng Dương (Theo The Street)